Calcul de la capacité d’Autofinancement (CAF) :
La Capacité d’Autofinancement (CAF) est davantage un indicateur de ressources potentielles, que de ressources effectives. C’est également un indicateur de performance de l’activité pour l’entreprise.
Cet indicateur est observé avec une attention particulière par les investisseurs, car il s’agit du montant disponible pour l’entreprise pour :
- Investir : achat d’immobilisation ou financement de l’augmentation du besoin en fonds de roulement ;
- Rembourser ses dettes financières ;
- Verser des dividendes à ses actionnaires.
La C. A. F. peut être calculée de deux manières :
Méthode additive : à partir du résultat net de l’exercice (selon le PCGM)
| Signe | Mode de calcul | N |
| + | Résultat net de l’exercice | |
| + | Dotations d’exploitation (1) | |
| + | Dotations financières (1) | |
| + | Dotations non courantes(1) | |
| – | Reprises d’exploitation(2) | |
| – | Reprises financières(2) | |
| – | Reprises non courantes(2) (3) | |
| – | Produits des cessions d’immobilisations (PCI) | |
| + | Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations cédées (VNA) | |
| = | Capacité d’autofinancement (C.A.F) | |
| – | Distribution de bénéfices (Bénéfices mis en distribution) | |
| Autofinancement (A.F) |
- A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulations et à la trésorerie : Il s’agit donc des dotations aux amortissements et des dotations aux provisions sur actif immobilisé, des dotations aux provisions durables et aux provisions réglementées.
- A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
- Y compris reprises sur subvention d’investissement.
Méthode soustractive : à partir de l’excédent brut d’exploitation
A titre d’analyse et de contrôle, il est recommandé de calculer la CAF à partir de l’excédent brut d’exploitation (EBE) par la formule suivante :
CAF=EBE
+produits encaissables
-charges décaissables
| Signe | Mode de calcul | N |
| + ou – | EBE/IBE | |
| + | Produits encaissables : | |
| Autres produits d’exploitation | ||
| Reprise d’exploitation sur actifs circulants et transferts de charges | ||
| Produits financiers (à l’exclusion des reprises sur les éléments stables), | ||
| Produits non courants (à l’exclusion des reprises sur les éléments stables et les PCI) | ||
| – | Charges décaissables | |
| Autres charges d’exploitation, | ||
| Dotations d’exploitation sur actif circulant | ||
| Charges financières (sauf dot. Sur les éléments stables) | ||
| Charges non courantes (sauf VNA des immobilisations cédées et dotations sur actif immobilisé et financement permanent), | ||
| Impôt sur le résultat. | ||
| = | Capacité d’autofinancement | |
| – | Distribution des dividendes | |
| = | Autofinancement |
La CAF constitue « la ressource de financement dégagée par l’activité de l’exercice avant affectation du résultat net ». Elle recense donc l’ensemble des ressources dégagées par l’entreprise elle-même, sans appel aux apporteurs externes (prêteurs ou associés) et qui seront disponibles pour mener les politiques de distribution des bénéfices, de remboursement des emprunts et d’investissement.
En général, une partie de la capacité d’autofinancement est consacrée à la distribution des bénéfices, ce qui permet d’évaluer l’autofinancement de l’exercice de la façon suivante :
Autofinancement = Capacité d’Autofinancement – Distribution des bénéfices
Exemple d’application
(1) Dont reprises sur provisions pour actif circulant : 1 246
(2) Dont dotations aux provisions sur actif circulant : 1 998
(3) Dont :
– 160 sur provisions pour dépréciation d’immobilisations financières
– 40 sur provisions pour dépréciation des titres et valeurs de placement
[…] Le tableau de formation des résultats (TFR) analyse les différentes étapes de la formation des résultats en cascade et identifie les soldes intermédiaires de gestion (CAF). […]
[…] Capacité d’autofinancement (CAF) […]